쥬라기: 늘 행복하십시오.

쥬라기: 우리 시장은 어제로 옵션 만기가 마무리 되었습니다.

쥬라기: 10월물 옵션이 거래되기 시작하면서 개인이 과도한 콜옵션 투자를 하였고,

쥬라기: 특히 9월 24일과 9월 25일 일반이 무리한 콜옵션 매수 포지션 베팅으로

쥬라기: 결국 주가가 하락하여 일반의 옵션 포지션이 손실이 극대화되고

쥬라기: 외국인의 옵션 포지션의 이익이 극대화되는 가격에서 마무리 되었습니다.

쥬라기: 10월 7일부터 외국인이 콜옵션 매수를 늘리며 상승의 기회가 있었지만,

쥬라기: 증권이 공격적으로 콜옵션을 매도한 후 만기 주가를 제한하였기 때문에

쥬라기: 상승하지 못하고 결국 만기 종가는 345.22로 마감하였습니다.

쥬라기: 9월 하순 신흥국 주가 상승을 가로막던 중국이 유동성 공급 확대와 함께

쥬라기: 부동산 시장과 주식 시장을 부양하면서 중국의 주가가 크게 오르고

쥬라기: 9월 중순부터 세계 증시의 경기 민감섹터 주가가 오르면서

쥬라기: 주가지수가 상승할 좋은 여건이었지만 과도한 옵션 투기 때문에

쥬라기: 주가지수의 상승이 미뤄진 아쉬움이 있습니다.

쥬라기: 주가지수를 하락시키는 과정에서 가장 영향을 받은 것은 삼성전자였습니다.

쥬라기: 물론 삼성전자의 3분기 실적이 전분기 대비 미진한 것도 있지만,

쥬라기: 삼성전자의 주가가 대규모 적자와 함께 D램 가격과 낸드 플래시 가격이

쥬라기: 급격한 하락추세가 진행되고 있던 2022년의 저가에 접근했다는 것은

쥬라기: 펀더멘털로 설명되지 않으며 옵션 시장의 이해 관계를 반영합니다.

쥬라기: 글로벌 3대 메모리 기업인 삼성전자, SK하이닉스, 미국 마이크론 MU를

쥬라기: 달러로 표시된 가격을 비교하면 아래와 같습니다.

쥬라기: 9월 24일 일반이 콜옵션 투기를 시작하면서 SK하이닉스와 마이크론이

쥬라기: 상승한 데 반하여 삼성전자는 하락이 이어지면서 괴리가 커진 모습이죠.

쥬라기: 한편, 삼성전자는 중국 최대 가전업체인 하이얼 600690과

쥬라기: 같은 속도로 성장하면서 15년 이상 비슷한 가격 변동을 보여주는데

쥬라기: 최근 하이얼이 급등한 가운데 삼성전자가 하락하면서

쥬라기: 두 기업간 주가 비율은 변동의 최하단에 접근하여 있는 상태입니다.

쥬라기: 그만큼 삼성전자의 주가가 상대적으로 과도하게 하락해있음을 의미하죠.

쥬라기: 이것은 곧 종합주가지수가 파생상품 시장의 이해를 반영하여

쥬라기: 하락 변동함으로써 정상적인 추세에서 벗어나 왜곡되어 있음을 의미합니다.

쥬라기: 한편, 삼성전자는 3개월 급락과 함께 60월 평균을 이탈하여

쥬라기: 120월 평균에 접근해 있는 상태입니다.

쥬라기: 삼성전자는 1980년 이후 45년에 걸쳐 주가가 60월 평균에 접하거나

쥬라기: 60월 평균을 이탈하는 하락을 한 후에는 저점이 되어 올랐습니다.

쥬라기: 이런 점에서 이후 삼성전자의 하락 변동이 원래 추세로 복귀되면서

쥬라기: 종합주가지수가 향후 빠른 상승을 하게 될 것입니다.

쥬라기: 여하는 주가가 오를 여건이 되면 신용으로 레버리지 투자를 하거나,

쥬라기: 콜옵션 매수나 풋옵션 매도로 투기적 포지션을 취해

쥬라기: 장세를 교란하는 파생상품 시장의 투기가 주가의 정상적 움직임을

쥬라기: 교란하기는 하지만 주가가 이미 과도한 하락 상태에 진입하면서

쥬라기: 삼성전자와 함께 종합주가지수가 상승할 수 있는 조건입니다.

쥬라기: 한편, 세계 증시는 8월 또는 9월부터 상승을 시작한 경기 민감섹터가

쥬라기: 10월초 이격 조정이 진행되어 거의 마무리 되고 있습니다.

쥬라기: 주가는 8월 이후 3개월째 같은 패턴으로 월초에 조정을 거쳐서

쥬라기: 월 중순 이후 상승을 하는 국면이 이어지고 있습니다.

쥬라기: 월간차트 이격 기준인 시가3선은 일간으로는 20일 평균 전후 가격이죠.

쥬라기: 따라서 주가가 20일 평균 가격 전후에 위치하는 것은

쥬라기: 월간 차트를 기준하여 월중 이격 조정이 충분함을 의미합니다.

쥬라기: 따라서 월간 차트를 기준하여 이격 조정이 마무리된 기업

쥬라기: 특히 철강, 화학, 기계, 해운, 에너지, 대체에너지, 자동차, 전기전자

쥬라기: 등 경기 민감섹터 기업들을 적극적으로 비중을 늘릴 때입니다.

중략.

쥬라기: 지난 9월 27일 부동산 경기 부양대책이 발표된 후 그 효과가 즉각적이죠.

쥬라기: 그간 주택가격 하락의 원인이었던 대출 만기 상환 압박 급매물이

쥬라기: 대출 만기 연장으로 인해 사라졌고,

쥬라기: 주택 구입 능력이 큰 다주택자의 LTV를 크게 완화하면서

쥬라기: 주택 구입 수요가 급증할 수 있게 되었죠.

1∼3일 베이징시의 신규주택 방문 횟수는 지난해 동기 대비 92.5% 증가했으며 광저우도 일부 매물이 하루에만 150명 이상이 찾아올 정도로 관심을 받았다. 상업용 주택 판매량도 증가했다. 중국 주택도시농촌발전부 통계에 따르면 지난달 30일∼4일까지 구이저우성에서는 총 1187가구의 상업용 주택이 판매됐다. 전년 같은 달과 비교해 44.3% 늘어난 수치다. 거래액도 7억5400만위안(약 1433억원)으로 전년 동기보다 54.25% 늘어났다. 특히 헤이룽장성 다칭시에선 주택 156채가 판매됐는데, 이는 전년 같은 기간에 비해 254%나 늘어난 것이다.

2024.10.05 경기부양책 효과?… 중국, 국경절 주택 판매량 증가 세계일보

쥬라기: 국경절 연휴기간 짧은 기간이지만 주택 시장의 판도가 바뀌어 있죠.

쥬라기: 1월부터 8월까지 주택 판매 누적 면적은 전년동기 대비 18% 감소했습니다.

쥬라기: 그러나 대책이 발표된 후 이어진 연휴 며칠 동안은 일부 지역에서

쥬라기: 전년동기 대비 40%가 넘는 높은 신장세가 이어졌다고 합니다.

쥬라기: 즉, 대책 이전에는 지난해보다 거래량이 크게 감소했었지만

쥬라기: 대책 이후에는 지난해보다 거래량이 매우 크게 증가상태로 바뀌고 있죠.

쥬라기: 이전에 이미 중국 부동산 대책의 의미를 상세하게 해설해드렸었죠.

쥬라기: 급매물이 사라진 가운데 수요가 급증하여 드라마틱한 반전이 된다고 했죠.

쥬라기: 주식 시장이 신저가에서 신고가로 급격하게 변한 것처럼,

쥬라기: 중국 부동산 시장 역시 가망 없어 보이는 침체에서

쥬라기: 갭상승하는 주가처럼

쥬라기: 마이너스 성장이 플러스 큰 폭 성장으로 바뀌는 변화가 나타납니다.

쥬라기: 2021년 경기주 급등에 따른 단순한 이격 조정이 

쥬라기: 3년이 넘는 긴 하락이 된 것은 중국의 부동산 시장 침체였습니다.

쥬라기: 그러나, 이제 드라마틱한 변화가 시작되고 있습니다.

쥬라기: 상업용 주택 판매가 40%대 증가로 바뀐다는 것은

쥬라기: 주택을 건설하는 모든 자재가 남아돌던 상황에서

쥬라기: 갑자기 수요가 급증하며 부족 상태로 바뀜을 의미하죠

쥬라기: 광동성 선전시의 경우 연휴기간 중고주택 거래량이 233%, 

쥬라기: 신규주택 거래량은 569%가 증가하고 

쥬라기: 귀주성에서는 9월30일 - 10월 4일 분양주택 판매가 44.3% 증가

쥬라기: 흑룡강성 다칭시에서는 주택 판매량이 254%

쥬라기: 산동성에서는 1일 신규주택 온라인 청약면적이 46.8% 증가입니다. 

2024.10.07 中 국경절 연휴 주택·가전 등 내수 회복세...보조금·부양책 효과 뉴스핌

쥬라기: 따라서 우리가 그렇게 기다려왔던 중국의 부동산 경기 회복의 조건이

쥬라기: 일반의 관심을 받지 못하는 가운데 소리 없이 모습을 드러내고 있습니다.

쥬라기: 실제로 수년에 걸쳐 마이너스 성장률을 유지해 온 부동산 판매가

쥬라기: 50%, 100%로 증가로 돌아서는 상황으로 전환될 때

쥬라기: 원자재 시장과 원자재 가격, 그리고 제조업 경기가 어떤 모습으로

쥬라기: 돌변할지를 상상해 보기 바랍니다.

쥬라기: 아직은 언론과 일반이 이런 상황에 관심을 두기 않고 있지만,

쥬라기: 향후 주택 판매 통계가 발표되고 중국 부동산 시장의 드라마틱한 변화가

쥬라기: 언론을 통해 모두에게 알려질 때 어떤 상황이 전개될 것인가를 상상해야죠.

쥬라기: 삼성전자의 부진한 실적은 한편으로 중국의 소비위축과도 연계되어 있죠.

쥬라기: 그러나 중국이 시장에 유동성을 공급하고 대출 만기를 연장하고,

쥬라기: 주가가 급등하여 가계의 주식 평가 자산이 드라마틱하게 부풀어 오르고,

쥬라기: 주택 가격이 상승하여 가계의 부동산 평가 자산이 크게 증가할 때

쥬라기: 중국의 소비가 어떤 모습으로 돌변할지도 미리 연구해 둘 만 합니다.

쥬라기: 이 모두가 연결이 되어 있는 문제입니다.

쥬라기: 우리의 전략은 경기 변동 주기를 토대로 최악의 불황에서

쥬라기: 핵심구조도상 언더슈팅 영역에서 싼 가격에서 주식을 사서 늘려 보유하고

쥬라기: 경기 활황의 정점에서 오버슈팅 영역에서 비싸게 매도하는 전략입니다.

쥬라기: 우리가 포커스를 맞춘 경기 민감 섹터, 금속, 화학, 해운, 대체에너지,

쥬라기: 에너지 등은 모두 중국의 부동산 경기의 영향을 강하게 받습니다.

쥬라기: 그렇기 때문에 2021년 이격 조정으로 알았던 조정이

쥬라기: 중국의 예상외의 경기 침체의 영향을 받으며

쥬라기: 2022년부터 2024년에 걸쳐 하락하며 어려움을 겪었습니다.

쥬라기: 그러나 그 회복의 핵심 포인트는 늘 중국의 부동산 경기 회복이었죠.

쥬라기: 예상보다 중국 부동산 경기는 침체가 심화되고 회복이 지체되면서

쥬라기: 지금까지 우리의 어려움이 이어진 것입니다.

쥬라기: 그러나 중국의 주가가 신저가에서 신고가로 드라마틱한 변화를 하듯이

쥬라기: 부동산 시장이 그런 극적인 변화의 움직임이 시작되고 있습니다.

쥬라기: 어쩌면 금세기 들어 가장 강력한 중국의 부동산 시장 성장이

쥬라기: 준비되고 있는지 모릅니다.

쥬라기: 2021년 예행연습처럼 우리에게 왔던 경기주 상승의 경험을 살려

쥬라기: 앞으로 도래하게 될 강한 경기 회복을 준비하시기 바랍니다.

쥬라기: 주말 행복한 시간이 되시기 바랍니다.