쥬라기: 늘 행복하십시오.

쥬라기: 5월 중순 이후 상승하던 주요 신흥국 주가가 조정을 보인 가운데,

쥬라기: 2분기 말까지 선진국 기술주를 중심으로 상승이 이어졌습니다.

쥬라기: 3분기 첫주는 2분기 후반 조정을 거친 신흥국 주가가 상승의 시동을 거는

쥬라기: 가운데 종합주가지수는 지수를 움직이는 삼성전자와 함께 2.3%가 올랐고,

쥬라기: 연결선물지수는 2년간의 지루한 매집채널을 뚫고 상승이 시작되고 있죠.

쥬라기: 중국 펀드를 움직이는 텐센트 와 알리바바 BABA

쥬라기: 브라질 펀드를 움직이는 페트로브라 PBR과 광산업 기업 발레 VALE

쥬라기: 한국 펀드를 움직이는 삼성전자가 5월 중순 이후 함께 조정을 받으면서

쥬라기: 신흥국의 펀드가 함께 하락 조정을 하는 모습이 이어졌습니다.

쥬라기: 삼성전자는 6월 초순을 저점으로 하여 상승하면서 종합지수가 올랐고

쥬라기: 신흥국 지수는 한국의 펀드를 따라 움직이는 모습이 되어 있죠.

쥬라기: 그간 신흥국 주가 지수의 보조를 맞추느라 2분기 말까지 상승이 더디었던

쥬라기: 삼성전자는 2분기 결산이 끝나고 3분기가 시작되자 상승이 강해졌죠.

쥬라기: 외국인의 공격적인 매수와 기관의 매수 가세로 주간 6.87%가 오르면서

쥬라기: 종합지수를 리드하는 모습을 보이고 있습니다.

쥬라기: 2022년 7월부터 꾸준히 삼성전자의 비중을 늘려 온 외국인은

쥬라기: 어제와 오늘 양일간 2167만주의 삼성전자의 주식을 사며 상승을 이끌었고,

쥬라기: 장기로 삼성전자 주식을 팔아오다가 올 들어 매도를 멈춘 기관은

쥬라기: 외국인을 따라 양일간 1383만주의 삼성전자를 매수하고 있습니다.

쥬라기: 밸류에이션과 주가의 상대비율로 볼 때 SK하이닉스나

쥬라기: 미국 마이크론테크 MU 또는 미국 기술주를 팔고 삼성전자로 바꾸어

쥬라기: 보유하는 것이 매우 유망해 보이는 시점이지만

쥬라기: 아쉽게도 국내 개인이나 기관은 삼성전자를 팔아 미국 기술주를 삽니다.

쥬라기: 메모리 가격 사이클이 상승 국면이 진행되고 있는 중이고

쥬라기: 인공지능 칩 NPU가 컴퓨터, 노트북, 스마트폰에 탑재되면서

쥬라기: 세계에서 가장 큰 수혜를 입는 기업이 삼성전자입니다.

쥬라기: 시장이 성숙되었던 컴퓨터와 스마트폰 나아가 가전에 이르기까지

쥬라기: 대대적인 업그레이드 수요를 발생시켜 장기적인 성장이 이어지기 때문이죠.

쥬라기: 그러나 값비싼 엔비디아에 주의가 쏠린 국내 투자자들은

쥬라기: 장래가 유망하고 값이 싼 삼성전자를 팔고 미국 기술주에 투자합니다.

삼성전자는 연결 기준 올해 2분기 영업이익이 10조4천 억원으로 지난해 동기보다 1천452.24% 증가한 것으로 잠정 집계됐다고 5일 공시했다. 매출은 74조원으로 작년 동기 대비 23.31% 증가했다.

앞서 연합인포맥스가 최근 1개월 내 보고서를 낸 증권사 15곳의 컨센서스(실적 전망치)를 집계한 결과, 삼성전자의 2분기 영업이익은 전년 동기(6천685억원)의 12배가 넘는 8조2천680억원, 매출은 전년 동기 대비 23.14% 증가한 73조8천892억원으로 각각 예측했다.

2024.07.05 "다시 메모리의 시간"…삼성전자 2분기 영업익 10.4조 '깜짝실적'(종합)  연합뉴스

쥬라기: NVDA의 2-4월 분기 영업이익이 23조원인데 반해 삼성전자는 10조원을

쥬라기: 넘어서 2배 남짓이지만 시가총액 차이는 엄청난 차이를 보이고 있습니다. 

쥬라기: 여하튼 삼성전자가 모처럼 강한 상승을 보이면서 외국인이 주식을 매수해

쥬라기: 모으는 과정에서 종합지수를 지루하게 가둬 두었던 채널이 돌파되었습니다.

쥬라기: 2년여의 매집을 포함한 3년 반의 조정 국면이 마무리되고

쥬라기: 장기 추세 상승이 시작되는 신호입니다.

쥬라기: 아울러 한국 증시가 세계 증시의 선도 시장으로 부상하는 움직임입니다.

쥬라기: 첫째, 메모리반도체 경기 주기의 성장 국면이 이어지고 있습니다.

쥬라기: 둘째, 인공지능 칩 NPU가 컴퓨터, 노트북, 스마트폰, 로봇, 가전 등에

쥬라기: 탑재되기 시작하면서 이미 성숙 시장으로 성장이 둔화되던 이들 산업에

쥬라기: 장기에 걸쳐 업그레이드 특수가 지속될 수 있는 환경입니다.

쥬라기: 이럴 경우 삼성전자는 전 사업 부문이 모두 장기 활황이 됩니다.

쥬라기: 셋째, 한편 세계 자동차 시장은 2016년부터 이런 저런 환경을 거치면서

쥬라기: 8년여에 걸쳐 자동차 시장이 위축되었지만 지금 코로나 팬데믹이 끝났고

쥬라기: 부품 공급난이 해소되고 신흥국 경기가 호전되면서 성장국면에 있습니다.

쥬라기: 세계 3위 경쟁력을 가진 현대차 그룹은 자동차 시장이 빠르게 성장할

쥬라기: 세계의 주요 선진국과 신흥국에 자동차 공장을 세우는 투자를 함으로써

쥬라기: 이런 국가에 거점을 갖지 못한 중국 기업이나 테슬라 일본 기업에

쥬라기: 비교하여 강력한 성장 잠재력을 갖고 있습니다.

쥬라기: 넷째, 한국의 중화학공업과 밀접한 관계를 갖는 신흥국의 제조업이

쥬라기: 본격적으로 회복이 시작되고 있습니다.

쥬라기: 단순 인구를 합쳐도 35억 명을 넘는 중국, 인도, 브라질, 러시아, 멕시코

쥬라기: 인도네시아 등 주요 신흥국이 일제히 제조업 경기가 호전 중입니다.

쥬라기: 여타 주요 개발도상국까지 합하면 대략 50억 인구의 국가가

쥬라기: 제조업 경기가 회복이 시작되고 있어 이들 국가가 함께 경기가 회복되면

쥬라기: 20세기에는 경험하지 못했던 강력한 경기 회복 국면이 나타나게 됩니다.

쥬라기: 다섯째, 한국 경제에 가장 큰 영향을 미쳐온 중국의 부동산 경기가

쥬라기: 20여년 전례가 없는 수준으로 급격히 위축되어 있는 상태에서

쥬라기: 모든 11년 만에 투기 규제와 다주택자 규제를 모두 풀리고

쥬라기: 중국 정부는 부동산 경기 회복에 올인 할 수 밖에 없는 환경입니다.

쥬라기: 물론 회복은 완만한 움직임으로 나타나겠지만 골이 깊은 만큼

쥬라기: 강한 마루가 되므로, 앞으로 강력한 회복이 장기에 걸쳐 이어지게 됩니다.

쥬라기: 여섯째, 여기에 우리 기업이 경쟁력을 가진 조선업, 무기산업, 원자력발전

쥬라기: 등 산업이 빠른 활황을 보이고 있으며 장기 전망도 좋습니다.

쥬라기: 현재 우리나라 수출과 무역수지는 지난 정부들과 차원이 다른 성장이

쥬라기: 진행되고 있습니다.

쥬라기: 자유시장 경제, 즉, 기업활동을 억제하는 규제를 풀고

쥬라기: 친기업 정책으로 수출을 지원하는 정책이 더해지면서

쥬라기: 지난 10년여에 이어졌던 저성장 국면을 벗어나 비상을 준비하고 있습니다.

쥬라기: 이미 경지지표에서 이런 움직임이 뚜렷하게 나타나고 있습니다.

쥬라기: 국민이 여소야대 정치국면을 만들면서 내수를 개선하기 위한 법을

쥬라기: 바꾸기 어렵게 된 이상 내수 경기는 회복이 지체될 수 밖에 없다고 봅니다.

쥬라기: 경기를 회복시켜야 할 정부를 입법으로 정책을 펼 손발을 묶어두면

쥬라기: 결국 그 결과는 국민이 감내해야 하는 몫입니다.

쥬라기: 또한 급등하게 될 전월세 가격 주택 가격까지 우리의 정치적 결정에 따른

쥬라기: 변화를 책임을 지고 장기간 감수해야 하는 부분일 것입니다.

쥬라기: 인구가 점차 감소하고 빈집의 수가 늘어난다는 이유로

쥬라기: 주택가격이 오를 수 없다고 하지만,

쥬라기: 시골 노인이 죽고 아무도 살지 않게 된 집을

쥬라기: 수도권으로 옮겨 놓은 후 생활하기 편리한 아파트로 개조할 수 없다면

쥬라기: 인구가 줄던, 빈집이 늘던 상관없이 수도권의 아파트는 부족하게 됩니다.

쥬라기: 숫자상으로만 보면 돌아가신 부모님의 시골집이 남아 돌지만

쥬라기: 실제로는 이 빈집이 도시 사는 아들의 주거 문제를 해결해주지 않죠.

쥬라기: 그래서 도시 주택의 수요는 증가하는데 공급을 늘리기 위해

쥬라기: 수요를 확대를 위한 규제 완화는 법을 개정하여 풀어야 하지만

쥬라기: 정치적 환경이 뒷받침되지 못하므로 공급부족이 계속됩니다.

쥬라기: 더구나 시멘트, 모래, 자갈, 레미콘을 포함한 건자재 가격과

쥬라기: 인건비 등 가격이 천정부지로 오르니 주택 가격의 하락은 꿈일 뿐

쥬라기: 언제나 현실은 다릅니다.

쥬라기: 한번의 정치적 결정이 짧게는 수년 길게는 10여년의 삶에

쥬라기: 영향을 줄 수 있다는 점을 유념하면 좋죠.

쥬라기: 당장의 내수 경기는 어렵더라도 수출 경기 호전에 따른 낙수 효과와

쥬라기: 과도하게 긴축했던 통화가 풀리면서 내수경기도 더디지만 점차 회복됩니다.
쥬라기: 수출로 자본이 유입되고, 또 외국인의 투자 자금이 증가하면서

쥬라기: 시중의 통화도 점차 늘게 되므로 유동성이 증가하면서 경기가 풀리죠.

쥬라기: 내수가 더디 회복되어 실제 체감하는 경기가 매우 어렵다고 해도

쥬라기: 수출 비중이 높은 기업은 수출 호조로 매출과 이익이 늘면서

쥬라기: 주가도 오르게 됩니다.

쥬라기: 우리나라 주가가 지난 10년의 긴 정체 국면을 벗어나

쥬라기: 다시 장기 상승을 하게 되는 이유입니다.

쥬라기: 과거 신흥국 펀드내 비중이 높았던 한국 증시는

쥬라기: 신흥국 주가 상승의 선도적 역할을 하였습니다.

쥬라기: 지금은 중국 및 인도의 부상과 한국 주가가 하락하면서 시가총액 비중이

쥬라기: 줄어들어 있지만 다시 주가가 오르면 다시 시가총액 비중이 늘면서

쥬라기: 신흥국 지수를 선도하는 역할을 하게 될 것으로 생각합니다.

쥬라기: 신흥국 펀드의 가격과 달러인덱스를 비교하면 서로 반대로 움직입니다.

쥬라기: 신흥국 주가가 본격적인 상승을 하려면 달러 환율이 하락해야 하는 것이죠.

쥬라기: 5월 중순 이후 신흥국 펀드가 조정을 받는 과정에서 달러 환율은 올랐었죠.

쥬라기: 2분기 말까지 올랐던 달러 환율은 3분기 들어 빠르게 하락하고 있습니다.

쥬라기: 특히 영국 파운드화와 영연방 국가인 캐나다, 호주, 남아공 등 통화가

쥬라기: 선도적으로 상승하면서 달러 환율 하락에 앞서고 있고,

쥬라기: 뒤이어 유로화 등 유럽의 통화가 하락하고 있으며

쥬라기: 그간 환율이 급등하며 통화가치가 크게 하락했던 엔화와 브라질 헤알화

쥬라기: 그리고 멕시코 뉴페소 등이 빠르게 하락 반전되고 있습니다.

쥬라기: 따라서 달러 환율 변화에 주목할 필요가 있습니다.

쥬라기: 달러의 하락은 곧 한국과 신흥국 그리고 경기 민감섹터 주가의

쥬라기: 장기 상승 국면을 동반하게 됩니다.

쥬라기: 경기 민감 섹터 주가와 관련하여 관심을 둘 펀드는 브라질 펀드입니다.

쥬라기: 브라질 펀드는 에너지 섹터인 석유기업 페트로브라 PBR과

쥬라기: 기초재료 섹터인 광산기업 발레 VALE의 시가총액 비중이 30%에 달해

쥬라기: 지수와 펀드 자체가 경기민감주에 의해 움직이며 경기민감주 섹터 기업의

쥬라기: 주가 거동을 나타내줍니다.

쥬라기: 브라질 펀드는 연초부터 하락이 이어지다가 5월 이후 급락하여

쥬라기: 분기말 60월/260주 평균 대세 추세 지지권에 이른 후에

쥬라기: 3분기 들어 상승이 시작되고 있습니다.

쥬라기: 이 움직임은 그대로 경기 민감섹터의 주가 변화를 대변해 줍니다.

쥬라기: 브라질 펀드 EWZ가 상승을 시작하는 것은 곧 에너지와 기초재료 등

쥬라기: 경기 민감섹터가 조정을 마무리하고 상승이 시작됨을 의미합니다.

쥬라기: 특히 브라질 펀드 EWZ는 대세 추세 구조의 측면에서 볼 때

쥬라기: 대세 채널의 최하단에서 상승이 시작되는 모습이죠.

쥬라기: 아울러 브라질 통화인 헤알화의 달러 환율 역시 대세 구조상 천정으로

쥬라기: 하락이 시작될 모습을 하고 있습니다.

쥬라기: 20년 펀드 가격 구조상 최하단에서 상승이 시작되고 있는 브라질 펀드는

쥬라기: 대단히 좋은 매수 조건에 위치하며 장기로 대단히 큰 상승이 기대됩니다.

쥬라기: 이것은 에너지 섹터와 기초재료 섹터 등 경기 민감섹터가 매우 유망한

쥬라기: 매수 조건이 되어 있음을 의미합니다.

쥬라기: 아울러 브라질 펀드 EWZ 자체도 투자 관심을 두면 좋고,

쥬라기: 브라질 펀드내 시가총액 상위인 페트로브라 PBR이나 발레 VALE도

쥬라기: 향후 중요한 투자 관심 기업이며, 국내외의 주요 에너지, 기초재료 섹터의

쥬라기: 경쟁력이 강한 우량 기업들도 투자 관심을 두면 좋습니다.

쥬라기: 비금속광물, 철강, 비철금속, 목재, 화학재(석유화학) 등 기초재료와

쥬라기: 광산업, 기계, 운송(해운), 조선 등 연관산업,

쥬라기: 석유, 가스, 석탄, 정유 등 에너지와 태양광, 풍력, 원자력 등 대체에너지

쥬라기: 여기에 해당합니다.

쥬라기: 이들 업종은 브라질 펀드와 마찬가지로 5월 중순 이후 하락이 이어졌죠.

쥬라기: 그러나 2분기 말로 하락이 마무리가 되고 3분기부터 장기 상승이

쥬라기: 시작될 것으로 생각합니다.

쥬라기: 한편 아직도 고점에 머무는 미국의 대형 기술 기업과 주택건설업은

쥬라기: 주가 하락에 유의해야 합니다.

쥬라기: 미국은 기준금리가 5.5%가 되면서 은행 대출 우대 금리가 8.5%,

쥬라기: 30년 모기지 고정금리가 7%대에서 등락하는 모습을 보이고 있습니다.

쥬라기: 이와 함께 주택 판매와 건설이 줄고 있고,

쥬라기: 자동차 할부, 신용카드 할부 등 소비자 신용이 빠르게 줄고 있으며

쥬라기: 은행 대출 감소와 함께 유동성이 빠르게 감소하고 있는 중입니다.

쥬라기: 과거 실물 경기 침체와 주가 하락의 원인이 되었던

쥬라기: 대출 및 유동성 축소 국면이 진행 중이죠

쥬라기: 이에 따라 경기가 점차 위축되고 있으며 실업률이 증가하고 있습니다.

쥬라기: 실업률이 증가하는 추이를 보면 과거 불황과 함께 주가 하락이 시작되기

쥬라기: 직전의 모습을 닮아 있고 그 원인이었던 높은 금리 상태입니다.

쥬라기: 따라서 천정에서 꺾이지 않고 오르면서 지금은 상승이 계속될 것 같은

쥬라기: 주가가 강하고 긴 하락이 시작되기 직전의 상태에 있습니다.

쥬라기: 지금은 AI의 성장이 계속된다고 열광하고 있지만,

쥬라기: 이와 같은 열광은 24년 전인 2000년에도 있었죠.

쥬라기: 자고 나면 자동차 한대씩 늘어나는 수익을 주며

쥬라기: 주가는 끝없이 오를 듯 했지만 결국 거품을 만들고 거품이 꺼졌죠.

쥬라기: 지금은 성공한 투자자로 오마하의 현인으로 불리는 워런버핏은

쥬라기: 당시 그렇게 급등하며 오르던 기술주를 철저히 외면하고

쥬라기: 밸류에이션이 낮은 기업을 중심으로 투자를 하는 돌아이 짓을 했었죠.

쥬라기: 가파른 기술주 상승과 함께 큰 수익을 얻었던 펀드와 개인들은

쥬라기: 거품 뒤 거품 붕괴로 손실이 확대되며 투자에 실패하였지만,

쥬라기: 기술주의 광란의 붐 속에서 저평가 기업에만 투자했던 워런버핏은

쥬라기: 이후의 장세에서 투자자들의 실패의 와중에서 안정적 수익 증가로

쥬라기: 오마하의 현인이 되었습니다.

쥬라기: 그리고 “누가 옷을 벗고 있는지는 썰물이 되면 안다”라는 말을 남겼죠.

쥬라기: 다음은 밸류에이션 지표인 PSR(시가총액/매출액 비율)입니다.

쥬라기: 빨간색은 높은 수치 즉, 고평가 상태를 나타내고

쥬라기: 녹색은 낮은 수치 즉, 저평가 상태를 나타냅니다.

쥬라기: 다음은 PBR(시가총액/장부상 자본 비율)을 나타냅니다.

쥬라기: 다음은 시가배당률입니다.

쥬라기: 배당률이 높을수록 밝은 녹색으로 표시됩니다.

쥬라기: 어떤 섹터가 고평가이고 어떤 섹터가 저평가인지를 쉽게 알 수 있죠,

쥬라기: 이런 밸류에이션을 보면 왜 엔비디아나 아마존의 오너가

쥬라기: 주식을 대규모로 팔고 있는지,

쥬라기: 왜 헤지펀드가 주식을 전에 없이 파는지 이해하기 쉽죠.

쥬라기: 주가가 저평가되어 있고 기업이 경쟁력이 강해 망하지 않는다면

쥬라기: 저평가 된 기업을 매수하여 기다리는 전략은 반드시 성공하는 전략입니다.

쥬라기: 지금까지 미국에 돈이 풀려 유동성이 충분한 밀물이었기 때문에

쥬라기: 저평가 기업에 투자하거나 고평가 기업에 투자하거나

쥬라기: 투자의 성과는 구분되지 않고 유동성의 힘이 성과를 주었죠.

쥬라기: 그러나 고금리와 함께 유동성이 감소하면서 썰물이 진행 중이므로

쥬라기: 어떤 기업에 투자를 하는 사람이 바른 투자인가를 보여줄 것입니다.