쥬라기: 늘 행복하십시오.

쥬라기: 오늘로 2분기가 마감이 되었습니다.

쥬라기: 종합주가지수는 3개월에 걸쳐 월중 고가를 형성한 2780을 저항으로

쥬라기: 상승이 지연되는 모습을 보였으나 오늘 0.49% 상승하며 이 저항을 넘었죠.

쥬라기: 연봉을 기준하여 이미 예년 상승폭을 넘어선 선진국 주식 시장과 달리

쥬라기: 종합주가지수는 이격이 크지 않으므로 하반기에 상승이 본격화될 모습이죠.

쥬라기: 월간, 분기, 연간 모두 주가가 시가3선위에서 움직이는 상승 추세입니다.

쥬라기: 한편 외국인은 2022년 7월부터 지금까지 2년여에 걸쳐

쥬라기: 종합주가지수를 관리하는 채널 안에 가둬놓고 지루한 등락을 만들면서

쥬라기: 이를 견디지 못하는 일반과 연기금 그리고 기관의 매물을 유인하여

쥬라기: 주식을 매수해왔습니다.

쥬라기: 결국 이처럼 주가를 지루한 정체를 만든 것은 연기금과 국내 기관

쥬라기: 그리고 개인들의 주식을 헐값으로 매수하기 위한 과정이라고 할 수 있죠.

쥬라기: 지난 2년간 외국인은 거래소 43.2조원, 코스닥 1.2조억원, 선물 3.2조원

쥬라기: 을 포함하여 매수 전략이 이어졌습니다.

쥬라기: 그러나 내국인은 ETF를 운용하며 ETF 판매에 대응하여 주식을 매수하는

쥬라기: 증권사의 거래를 제외하면 모든 주체가 주식을 매도하였습니다.

쥬라기: 외국인은 이 기간 선물 거래와 주식 매매로 선물지수와 종합주가지수를

쥬라기: 관리해오며 선물지수를 기준으로 일정한 채널 안에 주가를 정체시켰죠.

쥬라기: 외국인이 선물 거래를 하는 대로 종합주가지수가 그려지는 모습입니다.

쥬라기: 특히 2023년 중반부터는 외국인의 선물 거래가 매우 공격적으로 변하면서

쥬라기: 선물지수 및 종합지수를 철저하게 조절하고 있는 모습이죠.

쥬라기: 그러나 이번 반기 말을 기점으로 외국인은 선물 지수를 2년간 변동채널의

쥬라기: 맨 상단에 올려 놓고 마감시킨 모습입니다.

쥬라기: 하반기 시작과 함께 주가가 이 채널 상단을 넘어 상승하기 시작한다면,

쥬라기: 드디어 2년여의 긴 매집국면이 마무리 되고 장기 상승 국면이 시작됩니다.

쥬라기: 외국인이 5년 이상 이어질 장기 상승 추세를 준비하기 위하여

쥬라기: 얼마나 긴 시간에 걸쳐 준비 과정을 거치는지를 음미해 볼 수 있죠.

쥬라기: 그러나 국내 기관이나 개인은 이처럼 10년을 내다보는 장기 안목으로

쥬라기: 주식을 보는 법을 모르기 때문에 몇 분기 또는 1년여의 단기에 국한된

쥬라기: 전략을 가져가고 있습니다.

쥬라기: 그 결과 매우 저평가된 가격에서 국내 주식을 팔고,

쥬라기: 매우 고평가된 가격에서 외국인 메이져 세력이 파는 주식을 사게 되죠.

쥬라기: 지난 5-6월 미국 증시는 인공지능을 구실삼아 기술주가 차별 상승했었죠.

쥬라기: 오늘 뉴스를 보면 미국의 헤지펀드는 지난 한달 기술주를 매우 공격적으로

쥬라기: 매도했다고 합니다. 2017년 이후 최대 규모로 주식을 매도하였고,

쥬라기: 특히 반도체와 반도체 장비 그리고 소프트웨어 등을 집중 처분했다고 하죠.

쥬라기: 그러나 우리나라 투자자들은 국내에서 주식을 팔고 헤지 펀드가 처분한

쥬라기: 기술주를 가장 많이 매수한 한 달이기도 합니다.

골드만삭스의 애널리스트인 빈센트 린은 최근 보고서에서 헤지펀드들이 지난 한달간 기술과 미디어, 텔레콤 주식. 이른바 TMT(Technology, Media, Telecom) 주식을 "공격적으로" 순매도한 것으로 나타났다고 밝혔다. 지난 24일까지 한 달간 헤지펀드들의 TMT 주식 순매도 규모는 월간 기준으로 2017년 이후 최대 규모였다.

헤지펀드들은 올 6월에 TMT 주식 중에서도 반도체와 반도체 장비업종을 가장 많이 순매도했고 소프트웨어와 인터넷 섹터를 그 다음으로 많이 순매도했다.

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쥬라기: 5월 28일부터 6월 27일까지 한달 기간 국내 투자자가 매입한 외국주식

쥬라기: 순매수 상위 40종목을 보면 대부분 반도체 관련주에 집중되어 있습니다.

쥬라기: 그런데 국내투자자에게 주식을 내다 판 주체는 세계적 헤지펀드인 것이죠.

쥬라기: 지난 2010년대 초반에 미국 주식이 저평가되어 있기 때문에

쥬라기: 밸류에이션을 회복하기 위하여 대세 상승을 한다고 했었죠.

쥬라기: 이렇게 판단했던 기준은 S&P500지수를 미국의 세후기업이익으로

쥬라기: 나눈 비율이었습니다.

쥬라기: 2012년 1400을 넘지 못했던 S&P500 지수가 대략 3000을 넘어

쥬라기: 상승이 전개될 것이라고 하였고 지금 그 지수근 5400을 넘어 있습니다.

쥬라기: 현 시점에서 S&P500 지수를 미국의 기업이익으로 나눠보면

쥬라기: 아래와 같은 모습이 되어 더 이상 주가가 저평가가 아니며

쥬라기: 이제는 고평가 상태에 진입해 있습니다.

쥬라기: 더구나 인플레이션 때문에 금리가 크게 오른 상태로

쥬라기: 이런 조건에서는 실물 경기가 둔화되고 유동성이 축소되면서

쥬라기: 증시 주변 자금이 줄어 결국 주가가 하락하는 조건이 되어 있습니다.

쥬라기: 이런 관점은 적어도 5년 이상으로 길게 시장을 보는 안목과 더불어

쥬라기: 기업의 가치를 이해할 수 있어야만 알 수 있는 내용이죠.

쥬라기: 주식을 이보다 짧은 시간으로 보거나 기업가치와 장기에 걸친 밸류에이션

쥬라기: 변동을 잘 알지 못하면 결코 알 수 없는 내용일 것입니다.

쥬라기: 천정권의 주식은 주식을 처분하기 위하여 시가총액이 큰 기업을 매수하여

쥬라기: 주가지수를 끌어 올려 투자자의 투자를 유인하는 대신

쥬라기: 비싸게 주고 산 주식은 선물과 옵션으로 헤지를 할 수 있죠.

쥬라기: 반대로 바닥권의 주식은 주식을 싼 값에 매수하기 위하여

쥬라기: 시가총액이 큰 기업을 매도하여 주가지수를 끌어 내리고 매도를 유인하죠.

쥬라기: 헐값에 판 우량주식은 선물매수나 옵션 롱포지션으로 헤지를 합니다.

쥬라기: 천정에서 하락하게 될 주식은 하락을 앞두고 오히려 급등하고

쥬라기: 바닥에서 상승하게 될 주식은 상승을 앞두고 오히려 급락하기 쉽죠.

쥬라기: 기업의 가치와 변곡점에서의 밸류에이션 변동, 전략적 매매 방법을 알면,

쥬라기: 천정에서 오히려 좋은 기회를 잡아 비싼 가격에 팔 수 있고,

쥬라기: 바닥에서 오히려 좋은 기회를 잡아 값싼 가격에 살 수 있습니다.

쥬라기: 어젯밤 실적을 발표한 미국 메모리반도체 기업 마이크론테크 MU는

쥬라기: 기대 이상의 좋은 실적을 발표했고, 다음분기의 매출과 이익이

쥬라기: 크게 증가한다는 발표를 했는데도 주가는 급락했습니다.

27일(현지시간) 뉴욕증시에서 마이크론은 전거래일 대비 7.12% 하락한 132.23달러에 마무리됐다.

마이크론은 전일 장 마감 후 지난 3분기(3쥬라기: 5월) 매출이 68억1000만 달러, 주당순이익은 62센트를 기록했다고 발표했다. 이는 월가 예상치 66억7000만달러, 51센트를 웃도는 규모다. 마이크론은 4분기 76억 달러의 매출과 1.08달러의 주당순이익을 기록할 것으로 내다봤다.

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쥬라기: 지난해 적자를 냈던 기업이 올 3쥬라기: 5월 3분기 실적이 매출과 이익이 늘어

쥬라기: 흑자전환하고 월가 예상을 넘어선 실적을 냈고,

쥬라기: 4분기(6쥬라기: 8월)에는 매출액이 3분기 68.1억$에서 76억$로 증가하고

쥬라기: 주당순이익은 3분기 0.62달러에서 4분기 1.08달러로 증가한다고 하죠.

쥬라기: 그러나 이런 뉴스에도 주가는 7% 넘는 하락이 나타났습니다. 

쥬라기: 그 이유는 밸류에이션 때문입니다. 주가가 너무 올라 비싸기 때문이죠.

쥬라기: 마이르론테크놀로지는 지난해 실적이 적자였고 올 3쥬라기: 5월 주당순이익이

쥬라기: 0.62$에 불과한데도 주가는 매출액의 8.0배를 나타내고 있습니다.

쥬라기: 이익 마진이 높지 않은 기업으로 이런 주가는 터무니 없이 큰 것이죠.

쥬라기: 이 부문 1위 기업인 삼성전자는 주가는 매출액의 2.0배에 불과하죠.

쥬라기: 수익성이 같다면 마이크론 주가가 삼성전자보다 네 배 고평가입니다.

쥬라기: 따라서 이런 밸류에이션을 가진 기업은 매출과 이익이 향후

쥬라기: 점차 늘어나더라도 주가는 오히려 하락할 수 있습니다.

쥬라기: 지난해 연초부터 실적이 악화되어 적자가 심화되는데도

쥬라기: 주가는 오히려 계속 올랐던 것과 대응되는 과정이라 할 수 있죠.

쥬라기: 주가가 고평가 되면 장기에 걸쳐 실적이 증가하며 개선되더라도

쥬라기: 주가가 오히려 하락하거나 정체할 수도 있다는 사실을 알아야 합니다.

쥬라기: sk하이닉스나 마이크론테트놀로지 또는 다른 반도체를 보유한다면

쥬라기: 지금은 삼성전자로 바꾸어서 보유해야 할 때입니다.

쥬라기: 그 이유는 밸류에이션 때문이며 아래 상대비율 차트가 그것을 보여주죠.

쥬라기: 반도체에서 삼성전자가 밸류에이션 때문에 미국의 반도체 기업에 대해

쥬라기: 상대적으로 상승을 하는 국면이 된다면

쥬라기: 그 때 종합주가지수가 미국의 주가지수보다 더 빠르게 상승하게 되겠죠.

쥬라기: 6월 마지막 거래일은 윈도드레싱이 있어서 상반기 많이 오른 기업들이

쥬라기: 강세를 보이며 마감될 수 있습니다. 현재 반도체가 강세인 이유입니다.

쥬라기: 그러나 분기가 바뀌면서 투자 펀드의 포트폴리오 재조정과 함께

쥬라기: 상황이 반전될 수 있습니다.

쥬라기: 이런 점에서 6월 반기를 마무리하는 달은 연간 이격이 과도한 기업은

쥬라기: 하반기 이격 조정 내지는 정체를 대비할 때이죠.

쥬라기: 대세 핵심구조의 천정까지 아직 상승 여력이 큰 기업들은

쥬라기: 이격이 과해도 하락 변동을 무시하고 장기 보유하는 전략도 가능합니다.

쥬라기: 그러나 올 하반기 고점을 넘어 상승할 가능성이 적고

쥬라기: 내년 상반기까지 하락 조정이나 정체가 나타나기 쉽다는 점에서

쥬라기: 일부 또는 전체를 차익 실현했다가 내년 이격 조정의 보다 싼 가격에

쥬라기: 다시 매수하는 수량을 늘리는 거래를 고려할 때입니다.

쥬라기: 반면 반기에 매수하는 기업은 상반기 상승하지 않고 조정을 나타내

쥬라기: 이격 조정이 되어 있는 경쟁력이 있는 우량기업을 저가에 매수해야죠.

쥬라기: 물론 단기적 관점에서 차익을 얻는 전략이라면

쥬라기: 오르는 기업을 샀다가 더 오른 후에 파는 전략이 효과적일 수 있지만

쥬라기: 펀더멘털에 기초하여 장기적인 관점에서 투자를 하는 경우라면

쥬라기: 경쟁력이 강하고 성장성(업황회복)이 기대되는 기업을

쥬라기: 주가가 하락하여 밸류에이션이 싼 가격에서 사서 기다리는 것이 좋죠.

쥬라기: 그런 점에서 업황회복을 앞두고 상반기 하락해 연봉 시가3선 이격에 대해

쥬라기: 하락했거나 이격이 크지 않은 기업들이 하반기 상승이 기대됩니다.

쥬라기: 따라서 반기를 마감하는 6월은 크게 올라 이격이 과열된 기업을 팔고

쥬라기: 이격 조정이 되었거나 하락해 있는 업황회복이 기대되는

쥬라기: 경쟁력이 강한 기업들을 매수해 하반기를 대비하는 전략이 중요합니다.

쥬라기: 6월 신흥국 주가가 고가를 갱신하지 못한 채 정체했던 이유는

쥬라기: 선도시장인 중국의 텐센트가 저항을 넘기 어려운 상황이었죠.

쥬라기: 결국 예상했던 것처럼 월말까지 60월 평균을 넘지 않은 채 정체하였고,

쥬라기: 이와 함께 신흥국 지수도 고점을 넘지 않은 채 정체하는 모습이었죠.

쥬라기: 그러나 3분기가 되면 주가가 이 저항을 넘어 상승하기 쉽고

쥬라기: 이 때부터 본격적인 상승 추세가 전개되기 쉽습니다.

쥬라기: 텐센트가 정체하면서 중국펀드 MCHI가 6월중 조정이 이어져 지지권이고,

쥬라기: 경기민감주가 시가총액 상위를 구성하는 브라질 펀드 EWZ는 급격한

쥬라기: 하락을 보인 가운데 대세 추세 지지선인 260주 평균에서 상승이 준비되죠.

쥬라기: 다만, 한국 펀드가 삼성전자 반등과 함께 좀더 일찍 저점에서 상승하면서

쥬라기: 신흥국 펀드 EEM은 한국 펀드와 비슷한 움직임을 나타내고 있죠.

쥬라기: 이들 시장은 2분기 조정이 충분히 이어진 만큼 3분기 상승이 예상됩니다.

쥬라기: 특히 브라질 펀드 EWZ는 25년 대세 채널의 최하단에 위치해 있어

쥬라기: 하반기 시장을 이끌 주도적 조건을 갖추고 있다고 봅니다.

쥬라기: 브라질 펀드는 경기민감주 섹터를 대변하는 인덱스 펀드입니다.

쥬라기: 왜냐하면, 시가총액 1위(11.36%)가 시멘트, 철강, 화학, 기계, 해운 등과

쥬라기: 관련된 기초재료 섹터의 세계최대 철광석 업체 발레 VALE이고

쥬라기: 2위(9.66%)와 4위(7.89%)가 에너지 섹터와 관련된 페트로브라 PBR과

쥬라기: 우선주입니다.

쥬라기: 이 세 주식의 합산 비중이 29%에 달하므로 경기민감섹터가

쥬라기: 브라질 인덱스 펀드를 리드하고 있다고 보면 될 것입니다.

쥬라기: 따라서 브라질 펀드의 움직임은 경기민감섹터인 기초재료와 에너지 섹터의

쥬라기: 움직임을 반영하고 있다고 할 수 있죠.

쥬라기: 브라질 펀드 EWZ가 6월 비교적 급격한 하락을 하였고,

쥬라기: 25년 가격 구조상 대세 채널의 최하단에서 상승이 기대되는 모습이죠

쥬라기: 브라질 인덱스 펀드가 대세 채널 하단을 터치한 후 상승이 예상되므로

쥬라기: 하반기에는 기초재료 섹터와 에너지 섹터가 상승이 기대됩니다.

쥬라기: 이 두 섹터는 원유와 광석 등 원자재와 밀접한 관련이 있으며

쥬라기: 경기에 민감한 업종을 아우릅니다.

쥬라기: 비금속광물, 광산업, 철강과 비철금속, 목재, 화학재, 운송, 기계 등과

쥬라기: 원유, 가스, 석탄, 정유, 대체에너지인 태양광, 풍력, 원자력이 포함되죠.

쥬라기: 그외 조선이나 플랜트, 건설 등도 간접 관련이 됩니다.

쥬라기: 이들 업종은 상반기 조정을 보이거나 2분기 하락 조정을 통해

쥬라기: 시가3선을 기준으로 하는 저가 매수 전략의 저가 기준을 만족하고 있죠.

쥬라기: 분기가 바뀌면 곧바로 상승이 가능한 모습을 보이고 있습니다.

쥬라기: 이런 업종의 기업들이 상승을 할 수 밖에 없는 이유는

쥬라기: 지난 수요일 강의에서 살펴 보았었죠.

쥬라기: 기업이 생산하는 거의 대부분의 품목 분류별로

쥬라기: 1980년부터 2024년까지 44년에 걸친 제품 가격 추이를 점검했었죠.

쥬라기: 이 결과 2011쥬라기: 2021년에 걸쳐 생산자 물가가 이례적으로 오르지 않는

쥬라기: 기간이 이어져 이 기간 한국을 비롯한 신흥국의 주가가 오르지 못했고,

쥬라기: 이제 10여 년간 오르지 못했던 물가가 오르면서 주가가 상승하고 있죠.

쥬라기: 기간을 더 늘려 1965년 이후 60년간의 생산자 물가지수의 움직임을 봐도

쥬라기: 지난 2022-2021년 기간처럼 생산자 물가가 하락 안정된 시기가 드물죠.

쥬라기: 1965년부터 1980년대는 대단히 가파르게 물가가 상승하였고,

쥬라기: 이 때 비공식적인 종합주가지수를 보면 물가와 같은 속도로 상승했었죠.

쥬라기: 이 때 기업을 만들어 주식을 발행하거나 주식을 사서 보유한 사람들이

쥬라기: 지금은 재벌이 되어 있죠.

쥬라기: 생산자 물가지수와 주가의 관계는 생산자물가지수 상승률과

쥬라기: 종합주가지수 또는 업종지수를 비교해 보면 알기 쉽습니다.

쥬라기: 기업이 만들어 파는 상품의 가격이 오르면 기업의 업황이 개선되면서

쥬라기: 실적이 증가하고 당연히 주가도 오릅니다.

쥬라기: 이 당연한 사실을 위의 두 자료가 보여줍니다.

쥬라기: 2011년부터 2016년까지 원자재 가격이 하락하는데도 종합주가지수가

쥬라기: 하락하지 않은 것은 이 때 반도체가 오르면서 경기민감주의 주가 하락을

쥬라기: 카바했기 때문에 종합주가지수는 하락하지 않은 것처럼 보입니다.

쥬라기: 실제 철강이나 화학 업종지수를 그리면 이 시기에 주가 하락이 나타나죠.

쥬라기: 이처럼 올라야 하는 가격이 10년 넘게 하락해 정체하였기 때문에

쥬라기: 이제 예전에 오르지 못했던 부분을 더해 가속 상승이 나타나고 있죠.

쥬라기: 한국의 생산자 물가지수가 10월여 견실한 추세로 오르고 있는 만큼

쥬라기: 향후 기업의 실적개선과 함께 주가는 오르게 됩니다.

쥬라기: 지난 수요일에 업종과 품목별로 이런 모습을 직접 확인했습니다.

쥬라기: 예를 들어 건축자재인 석재와 골재, 그리고 시멘트, 철강의 가격지수는

쥬라기: 아래와 같습니다. 

쥬라기: 이런 가격의 장기 추세를 보면 왜 대도시 주택가격이 인구와 관계없이

쥬라기: 계속 오를 수 밖에 없는지를 설명하지 않아도 이해할 수 있죠.

쥬라기: 철강이나 화학은 2021년에 지나치게 급격하게 상승을 한데다가

쥬라기: 2021년 중국의 정책 실패로 중국 부동산 경기가 위축되면서 하락이

쥬라기: 조정을 받는 기간 하락하지만 상승이 시작되는 위치이죠.

쥬라기: 특히 2011년부터 2020년에 걸쳐 장기간 가격이 하락 안정되었기 때문에

쥬라기: 이제 신흥국의 경기가 호전되면서 이 기간을 보완하는 상승이 전개됩니다.

쥬라기: 또한 이런 가격 상승 추세를 보면 신기술이나 혁신이 아니라 해도

쥬라기: 그 업종에서 경쟁력이 강해 매출액 빼앗기지 않고 늘려가는 기업은

쥬라기: 주가가 장기로 상승할 수 밖에 없다는 사실을 알게 됩니다.

쥬라기: 나아가 우리가 살아야 할 미래에도 가격은 계속 오르지만

쥬라기: 사람들은 가격 상승을 염두에 두지 않고 살고 있어 문제가 많습니다.

쥬라기: 과거 20원 하던 라면이 1000원 넘어서고

쥬라기: 얼마 전까지 몇천 원에 먹던 짜장면도 미래에는 5만원 10만원으로

쥬라기: 오르게 된다는 엄연한 사실을 생각해보지 않은 채 살고 있죠.

쥬라기: 그래서 오르는 상품을 만들어 파는 기업 중에서 경쟁력이 강해서

쥬라기: 시장을 빼앗기지 않고 오히려 시장 점유를 늘리거나 확대해가는

쥬라기: 우량 기업의 지분을 적립해가거나 장기로 보유하면

쥬라기: 이 모든 문제를 벗어나 오히려 부를 얻게 해 줍니다.

쥬라기: 지난 10여년 올라야 할 가격이 이례적으로 정체해 있는 기간이 이어졌고

쥬라기: 이 때문에 우리는 전례 없는 안정된 삶을 살 수 있었죠.

쥬라기: 중국이 성장보다 물가를 안정시키는 정책을 폈고 다른 신흥국 역시

쥬라기: 긴축 운용을 하였으며, 미국이 셰일 원유를 급격히 늘려

쥬라기: 에너지 가격이 하락 안정될 수 있었고 세계 교역이 확대되었기 때문에

쥬라기: 가능한 일이었습니다.

쥬라기: 그러나 지금은 중국이 부동산 규제를 풀고 경제 성장에 매진하고

쥬라기: 10여년 긴축정책을 폈던 신흥국이 이제 성장이 이어지고 있죠.

쥬라기: 미국은 원유 가격 하락 이후 시추 활동이 줄면서

쥬라기: 더 이상 원유를 늘려서 생산하지 못하고 있습니다.

쥬라기: 세계는 과거와 달리 노동력 유입을 막고 기술과 자본을 제한하며

쥬라기: 관세와 규제로 상품의 교역을 방해하며 정치적 분쟁이 늘고 있습니다.

쥬라기: 이 모든 것이 가격을 올라가게 되는 이유입니다.

쥬라기: 기업이 만드는 상품의 가격은 이렇게 오르고 있지만,

쥬라기: 그것을 만드는 기업의 주가는 아직 오르지 않고 있습니다.

쥬라기: 주식 시장에 주식을 사는 돈이 많지 않으면 주가가 제값보다 싸게

쥬라기: 거래되기 때문입니다. 대신 주가는 제 가치에 비해 현저히 저평가 되죠.

쥬라기: 우리나라 M1 통화량과 증감률을 보면 외환위기 이후 최악의 통화긴축이

쥬라기: 이어졌고 이로 인해 유동성이 감소하고, 증시 주변자금이 마르면서

쥬라기: 주가가 제 가격에 거래되지 못하고 크게 할인되어 거래되고 있죠.

쥬라기: 한국인은 돈이 없으니 한국인은 주식을 사지 못하고

쥬라기: 대신 해외에서 돈을 가져 온 외구인만 하락한 가격을 더

쥬라기: 후려쳐가며 헐값에 매수하고 있는 국면이라고 봐도 됩니다.

쥬라기: 외국인만 주식을 사는 이유 중 하나입니다.

쥬라기: 그러나 펀더멘털과 가격의 괴리는 유동성이 확충되면 이내 매워지죠.

쥬라기: 급전이 필요해 급매물로 싼 가격에 매물로 나왔던 주택이

쥬라기: 돈이 여유가 생겨 급히 팔 일이 없으면

쥬라기: 아무런 모멘텀이 없이도 가격을 제 가격으로 회복되는 원리입니다.

쥬라기: 유동성이 보강되면 제값보다 크게 저평가된 주가가 오르는 데는

쥬라기: 아무런 모멘텀도 필요하지 않죠.

쥬라기: 그래서 이처럼 시중에 돈이 고갈되어 있을 때 제 가격보다 현저히
쥬라기: 싼 가격에서 거래되는 우량기업의 주식을 사 두고

쥬라기: 유동성이 회복되기를 기다리는 것이 알기 쉬운 투자입니다.

쥬라기: 반면 미국 시장은 유동성 감소를 주의해야 합니다.

쥬라기: 2021-2023년 세계 자본 이동의 33% 정도가 미국으로 집중되었고,

쥬라기: 그런 유동성 팽창이 주가를 밀어 올려 주가가 과열 고평가 상태입니다.

16일(현지시간) 블룸버그 통신이 국제통화기금(IMF)에 요청한 자료에 따르면 2021쥬라기: 2023년 전세계 국경 간 자본 흐름에서 미국의 비중이 3분의 1로 나타났다. 코로나 이전 미국의 평균 점유율은 18%에 불과했으나 팬데믹 이후 해외 자본의 미국 투자가 큰 폭으로 증가했다

2024.06.17 세계 자본 3분의 1이 미국으로…코로나 이후 美 쏠림 커졌다 헤럴드경제

쥬라기: 미국이 높은 금리로 인해 실물 경기가 점차 둔화되고

쥬라기: 미국내 유동성이 점차 감소하는 시기에

쥬라기: 신흥국 경기가 호전되면서 미국으로 집중되던 자본이

쥬라기: 미국 이외의 곳으로 역류하거나 유입이 줄어든다면

쥬라기: 주가는 유동성 하락과 함께 하락할 수 밖에 없습니다.

쥬라기: 이런 점에서 글로벌 헤지펀드의 이달 미국 기술주 대량 매도를

쥬라기: 음미해 볼 대목입니다.

쥬라기: 아시아에서 유럽을 잇는 홍해 단축 항로가 중동 분쟁으로 막히면서

쥬라기: 세계 해운 운임이 견실하게 오르고 있습니다.

쥬라기: 아직 중국의 부동산 경기 회복이 더디 진행되면서 벌크선 운임이

쥬라기: 정체하지만 상하이 선전, 광주에 이어 베이징의 부동산 규제가

쥬라기: 완화된 만큼 중국의 부동산 경기 및 건설 경기 회복은 필연적입니다.

27일 중국 경제매체 차이신에 따르면 베이징시 주택건설위원회는 생애 첫 주택 구매 시 지불해야 하는 최소 계약금 비율을 30%에서 20%로 낮추겠다고 밝혔다. 두 번째 주택 구매자가 지불해야 하는 최소 계약금도 종전 40쥬라기: 50%에서 30쥬라기: 35%로 낮아졌다. 주담대 금리 하한선은 3.5%까지 낮아졌다.

노후 주택을 팔고 신규 주택을 구입하는 경우는 보상도 주어진다. 시 당국은 자녀가 2명 이상인 가정과 인증된 에너지 절약 주택을 구입하는 가정에는 더 유리한 조건이 주어질 것이라고 밝혔다.

차이신은 이로써 베이징, 상하이, 광저우, 선전 등 1선 도시들이 모두 부동산 시장 활성화를 위해 대출 요건 규제를 풀었다고 전했다. 올해 들어 중소도시는 100곳 넘게 주택 대출 규제를 해제한 것으로 집계된다.

2024.06.27 계속되는 부동산 침체에…베이징 주택 대출 규제 완화 경향신문

쥬라기: 따라서 중국의 원자재 수입과 관련된 벌크선 운임은 상단기간 정체했지만

쥬라기: 상승을 준비하는 모습입니다.

쥬라기: 아울러 한국의 건화물 운임지수도 상승이 이어지고 있습니다.

쥬라기: 그간 호실적에도 외국인의 가격 누름과 외국인에게 가스라이팅을 당하는

쥬라기: 연기금의 매도로 주가가 지루한 정체를 보였던 대한해운이

쥬라기: 외국인의 기습적인 주식 매수로 강한 모습입니다.

쥬라기: 앞으로 많은 기업에서 어떤 식으로 외국인이 주식을 늘려가는지를

쥬라기: 보여주는 예라고 할 수 있어 참고 바랍니다.

쥬라기: 운임이 장기로 오르는 한 주가는 장기로 크게 상승합니다.

쥬라기: 다만, 펀더멘털과 나란히 평행을 이뤄 상승하지는 않습니다.

쥬라기: 시장의 유동성에 의해 제값보다 낮게 거래되거나 비싸게 거래될 수 있고

쥬라기: 주가를 움직이는 주도세력의 매집이나 매도 전략에 따라

쥬라기: 전략적인 괴리가 확대될 수 있습니다.

쥬라기: 그러나 이런 괴리는 비정상적인 것이 아니라 비싼 것을 더 비싸게 팔거나

쥬라기: 싼 것을 더욱 더 싸게 살 수 있는 기회를 줍니다.

쥬라기: 항상 5년 이상의 긴 흐름을 보는 장기적 안목과 더불어

쥬라기: 기업의 펀더멘털에 대한 주가의 밸류에이션 변동을 알아차린다면

쥬라기: 늘 이런 왜곡된 움직임에서 큰 기회를 얻게 될 것입니다.

쥬라기: 2021년 7부터 2022년까지 7월말까지 1년의 하락에 이어

쥬라기: 2022년 7월부터 2024년 6월말까지 2년의 지루한 정체 국면이

쥬라기: 3분기를 기점으로 상승으로 전환될 준비가 되어 있습니다.

쥬라기: 유동성이 고갈되어 제값보다 싸게 거래되는 주가는

쥬라기: 혁신과 같은 새로운 모멘텀이 아니라

쥬라기: 모멘텀이 없이도 유동성이 회복되면서 제값을 회복하고

쥬라기: 기업이 시장을 빼앗기지 않고 늘려 갈수 있는 경쟁력을 갖추면

쥬라기: 신기술 혁신이 아니라도

쥬라기: 생산하는 상품의 가격이 장기 오르는 한 장기로 오르게 됩니다.

쥬라기: 지난 수요일에 품목별로 점검했던 물가의 장기 추세와 최근 움직임을

쥬라기: 주목하고 해당 품목과 관련된 경쟁력이 있는 기업들을 주목하면 좋습니다.

쥬라기: 화폐가치가 하락하면서 기업이 생산하는 상품의 가격이 계속

쥬라기: 오르는 점을 주목하고 그것을 미래에 대한 삶의 위험과

쥬라기: 또한 그로부터 얻을 수 있는 기회를 함께 생각해 보시기 바랍니다.

쥬라기: 혹여 70년대처럼 강한 인플레이션이 오게 된다면

쥬라기: 어떤 대비가 필요할지도 미리 한번쯤 생각해 두시기 바랍니다.

쥬라기: 3분기 시작되는 장세가 기대됩니다.

쥬라기: 주말 행복한 시간 되시기 바랍니다.