쥬라기: 늘 행복하십시오.

쥬라기: 2024년도 어느덧 전반기를 마무리해갈 시점입니다.

쥬라기: 반기와 맞물려 연봉을 기준으로 주가가 과 이격인 기업은

쥬라기: 하반기 상승 보다는 이격 조정 가능성이 높아 차익실현이 필요하고,

쥬라기: 상반기 업황 회복이 기대됨에도 주가가 여전이 연봉 시가3선에 머무는

쥬라기: 기업들은 하반기 상승 잠재력이 커 매수하는 전략을 가져가면 좋습니다.

쥬라기: 이런 점에서 로그스케일 차트 상에서 연봉의 이격을 점검하는 것이 좋죠.

쥬라기: 세계 금융시장은 지난 4월 미국 옵션 만기를 기점으로 하여

쥬라기: 홍콩 주식과 함께 신흥국 시장이 상승하고 원자재 가격이 함께 올랐으나

쥬라기: 5월 미국 시장 옵션 만기 후 조정을 받는 대신

쥬라기: 미국 시장에서는 AI를 구실로 한 대형주 상승이 이어지고 있습니다.

쥬라기: 신흥국 시장을 선도하는 중국 텐센트는 4월부터 5월까지 급등하며

쥬라기: 이격이 과도해진 덕분에 5월 이후 이격 조정을 거치고 있고,

쥬라기: 이와 함께 홍콩H지수, 중국 펀드, 신흥국 펀드가 모두 이격 조정을 거쳤죠.

쥬라기: 신흥국 펀드는 지난 5월 2년의 박스권 고점을 돌파한 후

쥬라기: 이격 조정을 거쳐 지지선으로 바뀐 박스권 고점권까지 조정을 보임으로써

쥬라기: 이격 조정을 마무리하고 상승이 준비된 상태입니다.

쥬라기: 신흥국 주가의 선도 기업이라고 할 수 있는 중국의 텐센트(홍콩 00700)는

쥬라기: 2분기 강한 상승으로 대세 추세 기준선인 60월/20분기 평균을 넘어선 후

쥬라기: 이격 조정이 이어지고 있는 상태입니다.

쥬라기: 오른쪽 아래의 분기봉을 보면 2분기 분기봉이 이격이 상당히 크고

쥬라기: 20분기/5년 대세 추세 저항권에 머물러 있다는 점에서

쥬라기: 2분기에는 고점을 넘어 상승을 기대하기 어려운 모습입니다.

쥬라기: 아마도 6월에는 5월 고점을 저항으로 정체하는 모습을 보이다가

쥬라기: 3분기가 시작되는 7월 이후 주가가 20분기 평균 위로 올라서면서

쥬라기: 본격적인 상승이 시작되지 않을까 예상합니다.

쥬라기: 물론 업종이나 섹터별로는 상승이 이어지는 순환이 나타나겠지만,

쥬라기: 전체 지수로는 박스권 정체하는 모습이 되기 쉬워 보입니다.

쥬라기: 한편, 경기민감섹터를 선도하는 세계최대 철광석 기업인 브라질 발레

쥬라기: (뉴욕시장 vale)는 미국 시장 옵션 만기일 이후 2주 연속 하락이 이어지며

쥬라기: 저가를 갱신하는 모습을 보이며 반기 하락 이격이 큰 상태입니다. 

쥬라기: 그러나 4년째 주가가 10년/120월 평균을 지지로 쐐기형 수렴 중입니다.

쥬라기: 이 쐐기형 수렴 패턴은 매물을 충분히 줄임으로써 급등하는 패턴입니다.

쥬라기: 4년에 걸쳐 수렴이 마무리되는 상태이므로 장차 급등으로 이어지기 쉽죠.

쥬라기: 특히 현재의 주가는 4년 정체 구간이 하단을 구성하는 가격이므로

쥬라기: 절호의 저가 매수 가격으로 보면 좋습니다.

쥬라기: 광산업 주가가 상승을 한다는 것은 광산업, 철강업, 벌크선 해운업으로

쥬라기: 이어지는 연결섹터와 화학, 목재, 시멘트, 기계, 조선, 에너지 등으로

쥬라기: 직간접적으로 연결된 섹터를 함께 움직이게 됩니다.

쥬라기: 발레의 주가 조정과 함께 원유가격, 금속가격, 농산물 가격 등

쥬라기: 원자재가 동반 움직임을 보여 함께 조정을 거쳤습니다.

쥬라기: 그러나 opec+가 원유 감산을 1년 더 연장을 결정한 가운데,

쥬라기: 비정상적으로 위축되었던 미국의 원유 소비가 증가하고 있습니다.

쥬라기: 한편, 중국의 부동산 건설 경기가 회복의 움직임이 나타나고 있고,
쥬라기: 신흥국 제조업 경기가 회복되면서 세계 원유 소비가 빠르게 늘 여건이고,
쥬라기: 하반기 라니냐 이상 기상이 시작되면서 올 겨울 지구 기온이 낮아져

쥬라기: 원유 수요는 더욱 확대될 전망입니다.

쥬라기: 따라서 원유 가격인 장기적으로 매우 강한 상승이 나타날 여건이지만

쥬라기: 원유 가격을 조작하는 미국은 이런 연건과는 반대로 유가를 하락으로

쥬라기: 유인하여 투자자의 심리를 속이는 야바위 움직임을 나타냅니다.

쥬라기: 이런 여건에서 OPEC+가 원유 감산을 연장하면 당연히 유가가 오를

쥬라기: 모멘텀이 되지만 역으로 가격을 하락시켜 투자 심리를 속이고 있죠.

쥬라기: 그러나 장기적 추세 관점에서 원유 가격은 다음과 같은 움직임이 됩니다.

쥬라기: 한편, 금속 가격은 비철금속을 중심으로 중국에서 가격이 빠르게 오르고

쥬라기: 철강은 세계 최대 건설 시장을 가진 중국의 부동산과 건설이 침체하면서

쥬라기: 중국내 철강 소비가 줄어 어려움을 겪어왔습니다. 그러나,

쥬라기: 위축되었던 중국 부동산 시장이 회복의 움직임이 시작되고 있어

쥬라기: 머지 않아 중국내 철강 소비가 확대되면서 변화가 시작될 여건입니다.

쥬라기: 중국이 2011년부터 강화한 다주택자 규제와 금융 규제가 전면적으로

쥬라기: 해제되고 1선 도시인 상하이, 광저우, 선전까지 규제가 해제/완화되면서

쥬라기: 드디어 부동산 투자 심리가 살아나고 있습니다.

쥬라기: 중국의 거주이전의 자유를 제한하던 호적제도가 크게 완화되어 있고,

쥬라기: 다주택 구입이 금지에서 허용되고, LTV가 80%대로 완화되고

쥬라기: 다주택 구입시에도 LTV가 70%대에 차등 금리차도 줄어들면서

쥬라기: 10년 넘게 위축되었던 부동산 투자가 살아날 환경이 조성되었습니다.

쥬라기: 더구나 인구 50억의 신흥국 제조업 경기가 회복되면서

쥬라기: 원자재 수요는 한층 강해질 수 있는 상황입니다.

쥬라기: 2011년 다주택 규제와 함께 중국의 성장이 둔화되면서 신흥국 주가가

쥬라기: 선진국 대비 상대적으로 하락하는 모습을 보여왔었는데,

쥬라기: 이제 13년 만에 중국의 다주택 규제가 풀리고 여기에 앞서 이주를 막던

쥬라기: 호적제가 폐지/완화 됨으로써 장차 전례 없는 주택 경기를 기대할 수 있죠.

쥬라기: 따라서 지금은 업황이 침체되고 재고가 남아 어려움을 겪을지라도

쥬라기: 시간이 지날수록 강한 수요 증가로 결국 공급이 부족하게 될 것입니다.

쥬라기: 사실 중국의 부동산 경기 회복에 더해 50억 신흥국의 부동산 경기가

쥬라기: 회복 국면으로 전환되고, 여기에 자동차산업, 조선산업, 플랜트 건설,

쥬라기: 무기 산업, 풍력발전 등 철강을 소비하는 많은 산업이 성장국면이 됩니다.

쥬라기: 한편, 곡물은 유럽 최대 곡물 생산국인 러시아와 우크라이나의 전쟁에도

쥬라기: 불구하고 지난해 엘니뇨 이상 기상으로 곡물 수확량이 증가하고,

쥬라기: 미국의 가격 안정 노력과 함께 곡물 가격이 하락 안정되었습니다.

쥬라기: 그러나, 올해 하반기부터 라니냐 이상 기상이 되면서 곡물 수확량이 줄고

쥬라기: 그간 곡물 재고량이 점진적으로 줄어왔다는 점에서

쥬라기: 기상 이상은 곡물 가격의 상승 원이 될 것입니다.

쥬라기: 이처럼 에너지, 금속, 곡물이 함께 오르면서 인플레이션 압력을 높아지고

쥬라기: 그간 원자재 가격 상승을 안정시켰던 중국의 경기 침체가 마무리 되고

쥬라기: 중국의 부동산 건설 경기 회복이 나타나며 신흥국 제조업이 동반 회복되면

쥬라기: 원자재 수요가 확대되면서 원자재 가격이 오르고

쥬라기: 원자재와 관련된 경기 민감 섹터의 주가가 상승하게 될 것입니다.

쥬라기: 따라서 4년 매집 쐐기형 패턴의 바닥권에 머무는 브라질 발레 Vale의

쥬라기: 주가의 움직임은 이모든 섹터의 움직임을 선두에서 이끌 것입다.

쥬라기: 광산업, 철강업, 비철금속, 석탄, 시멘트, 화학, 육상, 해운, 항공의 운송업,

쥬라기: 기계부품, 기계산업, 조선업, 에너지에 이르는 광범위한 산업이

쥬라기: 회복되면서 주가가 상승을 시작하게 됩니다.

쥬라기: 한편, 회복되는 중국 및 신흥국의 경기와는 반대로 10년 성장이 이어졌던

쥬라기: 미국의 부동산 시장은 10년래 최고 금리와 함께 꺾이고 있습니다.

쥬라기: 중국의 부동산 시장의 침체가 경기 위축, 실업자 증가, 주가 하락 정체를

쥬라기: 이끌었듯이 미국의 부동산 경기 위축은 마찬가지로 미국 경제의 위축,
쥬라기: 실업률 증가로 이어지기 쉽고,

쥬라기: 지난 12년 부동산 경기 활황과 함께 장기로 오르며 과도한 밸류에이션이

쥬라기: 된 주식 시장도 경기 위축과 함께 하락하기 쉽습니다.

쥬라기: 코로나 팬데믹 이후 급격히 치솟는 실업자를 구제하기 위해

쥬라기: 금리를 낮추고 돈을 대규모로 풀면서 한동안 특수를 누렸고

쥬라기: 특히 소비자들이 신용으로 소비를 한껏 늘렸지만,
쥬라기: 금리가 오른 후 가처분소득 감소와 함께 소비자 신용이 빠르게 줄어듭니다.

쥬라기: 부동산 경기의 위축과 함께 미국 경제를 지탱하던 소비마저 위축될 수

쥬라기: 밖에 없는 여건이 되어 있어 미래가 밝지 않습니다.

쥬라기: 위축되는 경기를 회복시키기 위해 금리를 낮춰야 하지만,

쥬라기: 중국을 비롯한 신흥국의 경기가 회복되면 거대 인구의 수요 증가로

쥬라기: 원자재 가격이 오르면서 인플레이션이 강해지기 때문에

쥬라기: 미국이 금리를 내려 경기를 부양하기 어려운 조건이 됨으로써

쥬라기: 높은 물가 속에 경기가 위축되는 스테그플레이션이 불가피한 상황입니다.

쥬라기: 이런 이유 때문에 미국은 주가가 천정에서 장기 조정을 앞둔 모습입니다.

쥬라기: 물론 천정에서는 시가총액이 큰 기업이 예상보다 더 오르는 특성이 있죠.

쥬라기: 마치 한국 종합주가지수가 천정에서 주가가 하락할 때

쥬라기: 삼성전자와 일부 대형주들이 더욱 강하게 오르는 것과 같습니다.

쥬라기: 주가 하락을 앞두고 선물로 헤지가 쉬운 대형주를 매수하면서

쥬라기: 선물을 매도하여 헤지하는 과정에서 대형주가 더욱 오르지만,

쥬라기: 결국 하락하게 되며 오를수록 하락 폭이 더 커지게 되어 있습니다.

쥬라기: 이런 점에서 미국 시장은 특히 리스크를 주의해야 할 것입니다.

쥬라기: 위에 있는 차트는 월간 차트이므로 6개월이라도 해도 매우 짧아 보이고

쥬라기: 주가 변화폭도 아주 작게 나타나 보입니다.

쥬라기: 그러나 수십년에 걸친 장기 추세 구도상의 천정은 매우 길고 큰 변화를

쥬라기: 만들 수 있으므로 단기로 섣불리 판단하지 말고 주의해야 할 것입니다.

쥬라기: 부동산 거래가 줄고 건설 시장이 위축되면서 유동성이 줄고 있는 미국은

쥬라기: 유동성에 의해 부풀었던 자산 시장이 위축되면서 주가가 하락 정체합니다.

쥬라기: 반면 부동산과 건설의 극심한 침체를 거쳐 규제의 전면해제로 회복되기

쥬라기: 시작한 중국은 부동산 거래와 주택 건설이 늘면서 유동성이 확대되고

쥬라기: 그 여파로 주가가 오르면서 대세 상승이 시작됩니다.

쥬라기: 지난 10년의 움직임과 향후 10년의 전망을 아래의 금리 비교를 통해

쥬라기: 살펴 보시기 바랍니다.

쥬라기: 이런 이유 때문에 향후 10년 전개되는 장세는 미국 중심이 아니라

쥬라기: 중국과 한국 등 신흥국을 중심으로 한 상승 장세가 전개됩니다.

쥬라기: 이 차트 역시 6개월이 지나도 아주 작은 부분으로 보일 뿐이지만,

쥬라기: 펀더멘털과 관련된 장기 추세 구도의 변화를 보여 줍니다.

쥬라기: 이런 흐름을 알면 최근의 주가 움직임이 완전 야바위 같은 모습이죠.

쥬라기: 한국의 산업구조는 반도체 산업에 더해 중화학공업이 중심입니다.

쥬라기: 따라서 한국 경제가 성장하려면 PC와 스마트폰 경기가 호전되어야 하고,

쥬라기: 중국의 건설 경기와 신흥국의 제조업 경기가 호전되어야 합니다.

쥬라기: 내수는 부동산 경기가 호전되고 시중의 통화 공급이 늘어야 하죠.

쥬라기: 그런데 AI가 빠르게 확산되면서 전면적인 PC와 스마트폰 교체의

쥬라기: 모멘텀이 발생하면서 특히 삼성전자의 강한 성장 환경이 조성되고 있죠.

AI PC는 노트북이나 데스크톱 컴퓨터에 인공지능 연산처리장치를 내장해 클라우드에 연결하지 않고도 자체적으로 코드부터 동영상까지 모든 것을 생성할 수 있는 디지털 비서나 소프트웨어와 같은 AI 애플리케이션을 실행할 수 있습니다.

현지시간 6일 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 인텔의 팻 겔싱어 CEO는 이번 컴퓨텍스 연설에서 "PC 시장에서는 지금이 와이파이(WiFi) 등장 이후 25년 만에 가장 흥미로운 순간"이라며 자사 제품이 경쟁사보다 가격 경쟁력이 있다고 강조했습니다. 퀄컴의 크리스티아노 아몬 CEO는 한술 더 떠서 PC 산업이 다시 태어나고 있으며, AI PC는 마이크로소프트(MS)의 윈도 95 운영 체제 이후 가장 중요한 발전이라고 평가했습니다.

모건스탠리는 AI PC의 시장 점유율이 2024년 2%에서 2028년 65%로 성장할 것으로 전망했습니다.

2024.06.07 모건스탠리, AI PC 시장 점유율 2028년 65% 급성장 전망 SBS biz

쥬라기: 그간 성숙되어 사양화되던 PC와 스마트폰이 AI의 날개를 달고

쥬라기: 엄청난 업그레이드 성장이 예약이 되어 있습니다.

쥬라기: 모건스탠리는 올해 판매되는 AI PC의 2%가 AI PC이지만,

쥬라기: 4년 후에는 65%가 AI PC가 될 것이라 전망합니다.

쥬라기: 지금까지는 거대한 데이터센터를 통해 인공지능이 성장하는 과정에서

쥬라기: 엔비디아 성장 국면이 이어졌지만

쥬라기: 앞으로 전개되는 개별 pc와 스마트폰의 AI 탑재 업그레이드는

쥬라기: 삼성전자의 전성시대를 의미합니다.

쥬라기: 한편, 13년만에 다주택 규제를 푼 중국의 부동산과 건설 시장이 살아나

쥬라기: 장기에 걸쳐 성장이 지속되면 우리에게는 최고의 성장 환경이 되죠,

쥬라기: 신흥국의 제조업 경기가 회복되는 것 역시 우리에게는 성장 환경입니다.

쥬라기: 대내적으로 지난 3년 흡사 1998년 외환위기 수준의 통화 환경이었지만

쥬라기: 올 들어 통화가 가속 증가 국면으로 전환되고 있어서 점차 나아지죠.

쥬라기: 따라서 우리나라 경제는 대외, 대내 할 것 없이 장기로 회복됩니다.

쥬라기: 통화 긴축 때문에 증시 주변자금이 고갈되면서 주가가 하락하였죠.

쥬라기: 그 결과 주가는 제값에 비해 말도 되지 않는 값싼 가격에서 거래됩니다.

쥬라기: 그러나 이렇게 저평가된 주가는 통화가 늘어 유동성이 풍부해지면

쥬라기: 이내 제 가격으로 되돌아오게 되어 있습니다.

쥬라기: 나아가 경제 성장을 하면 성장한 만큼 주가는 더욱 오르게 됩니다.

쥬라기: 아직도 유동성 위축 때문에 주가는 말도 되지 않는 헐값에서 거래되므로

쥬라기: 이런 가격에서 거래되는 경쟁력 강한 우량 기업의 주식을 적극

쥬라기: 늘려갈 때입니다.

쥬라기: 특히 연봉 이격이 시가3선 근처에 있는 삼성전자를 비롯하여
쥬라기: 발레 vale 와 함께 상승이 예상되는 경기 민감섹터의 저평가 우량주를

쥬라기: 차분히 늘려가면 좋을 것입니다.

쥬라기: 한편 SK하이닉스는 연봉 이격이 과도하여 이격 조정을 염두에 두고

쥬라기: 차익실현 기회를 볼 때입니다.
쥬라기: sk하이닉스를 차익실현하여 삼성전자로 바꾸어 보유하면 좋을 듯 합니다.

쥬라기: 그간 삼성전자의 분산된 사업 포트폴리오와

쥬라기: sk하이닉스의 메모리 전업 때문에 하이닉스가 경기민감도가 크고

쥬라기: 메모리 경기 회복기에는 주가가 더 잘 오른다고 했었죠.

쥬라기: 그러나 주가가 오르면서 이격과열 상태가 되어

쥬라기: 내년 상반기까지는 상대적으로 삼성전자가 더 매력이 큽니다.

쥬라기: sk하이닉슨는 내년 이격 조정을 할 때 다시 매수해 보유하면 되죠.

쥬라기: 삼성전자와 sk하이닉스가 서로 엇갈린 움직임을 보이고 있으므로

쥬라기: 서로 교차 매매를 할 수 있는 커플 기업으로 관심 두면 좋습니다.

쥬라기: 한편, 불닭복음면으로 주가가 크게 상승한 삼양식품과 연봉을 기준한

쥬라기: 이격 과열 국면으로 상반기가 끝나기 전에 차익실현 기회가 됩니다.

쥬라기: 연간 차트나 분기 차트 모두 이격 과열 상태입니다.

쥬라기: 주가가 급히 오르는 것은 기업이 더욱 좋아지기 때문이 아니라

쥬라기: 팔아야 할 이유가 있어서 단가를 높이면서 매수세력을 모으기 위함입니다.

쥬라기: 이 기업을 차익실현하고 내년 말까지 관심을 둘 필요가 없으며

쥬라기: 대신 같은 업종의 오뚜기로 바꾸어 보유하면 좋을 것 같군요.

쥬라기: 그 동안 삼양 식품은 이익 마진이 가장 높은 기업이었기 때문에

쥬라기: 이 기업이 음식료 업종 중에서 유일한 관심기업이었죠.

쥬라기: 그러나 주가가 급등하면서 PSR이 3.32배가 되면서 다른 기업 대비

쥬라기: 상대적으로 비싼 가격이 되었고, 이격 과열로 조정이 필요하게 되었죠.

쥬라기: 영업마진율이 8.27%대인 오뚜기는 PSR이 0.53으로 삼양식품의 1/6

쥬라기: 수준이므로 상대적으로 가격이 싼 데다 이격이 크지 않아

쥬라기: 올 하반기와 내년 초에도 상승할 여력이 있습니다.

쥬라기: 삼양식품은 올 1분기 매출액와 이익이 급증하면서 주가가 크게 올랐지만

쥬라기: 대개 이처럼 이익이 평균 추세에 비해 급격히 증가하는 경우

쥬라기: 대개 다음 분기에는 이익이 줄어 반전되기 쉽습니다.

쥬라기: 따라서 이런 실적 증가로 주가가 급등하여 주가가 과속 상태를 나타낸다면

쥬라기: 절호의 차익실현 기회가 되는 경우가 많죠.

쥬라기: 오뚜기는 분기봉을 기준 저항권이지만 연봉이 장기 저점권이므로

쥬라기: 6월 나머지 기간 이격 조정에서 매수해 둔다면 향후 상승이 기대됩니다.

쥬라기: JB금융지주 KB은행 등 일부 은행주들도 이격이 과도한 상태로

쥬라기: 분기말 이전 차익실현 여부를 점검할 때입니다.

쥬라기: JB금융지주는 가장 리스크 관리를 잘하는 기업이고

쥬라기: 이익 마진도 가장 높은 기업이므로 그간 은행주 중 최우선 관심주였죠.

쥬라기: 단기적으로는 좀더 오를 여지가 있어 보이지만,

쥬라기: 연봉 시가3선으로부터의 이격이 과도한 상태이므로

쥬라기: 내년 이격 조정까지는 쉬어가는 국면이 될 수 있다고 봅니다.

쥬라기: 상대적으로 이격이 작고 경기 회복으로 업황이 호전되는 기업은행으로

쥬라기: 내년 상반기까지 대신 교체 투자를 해도 좋아 보입니다.

쥬라기: 상대적으로 이격이 낮은 기업은행은 최근 마진이 약세 국면에 있어나

쥬라기: 경기가 회복되면서 이익 마진이 개선되면서 주가가 오를 여지가 있습니다.

쥬라기: 여하튼 은행주는 장기에 걸쳐 매출액과 이익이 점차 증가하고 있으므로

쥬라기: 장기 보유 전략이 가능하지만 연간 이격에 따라 동종 업종내

쥬라기: 상대적으로 저평가된 기업으로 일시 교체 전략이 가능할 것입니다.

쥬라기: 이번주에 이어 다음주에도 방송시간에 주요 관심 기업과 실적 우량 기업의

쥬라기: 1분기 실적을 포함한 실적 가치의 비교 분석과 변화를 점검해 보고

쥬라기: 종목별 투자 전략을 설명하겠습니다.

쥬라기: 1년의 절반을 지나면서 주가의 상승과 이격에 따라 전략이 다르므로

쥬라기: 보유하는 기업의 업황 전망과 함께 연봉 이격 상태를 점검해 보고

쥬라기: 그에 따라 전략을 가져가기 바랍니다.

쥬라기: 주말 행복한 시간이 되기 바랍니다.