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'저평가·통합 메리트' 한화證 "진에어 긍정적 모멘텀"

파이낸셜뉴스 2024.11.27 08:59 댓글 0

사진=뉴스1

[파이낸셜뉴스] 한화투자증권이 진에어 기업가치가 저평가된 데다 앞으로 실적 개선이 기대된다며 목표 주가를 1만5000원으로 올렸다.

27일 박수영 한화투자증권 연구원은 “블룸버그 내년 실적 컨센서스 기준 진에어가 부여받고 있는 멀티플은 EV/EBITDA 1.4배다. 주가수익비율(PER)도 5배가 채 되지 않는다”며 “내년 감익을 감안하더라도 재무 상황이나 모멘텀을 고려했을 때 가격적인 메리트가 돋보이는 구간”이라고 평가했다.

이는 타 항공사와 비교해도 진에어 기업가치가 낮게 평가되고 있다는 설명이다. 진에어는 수익성 극대화 전략을 통해 영업실적을 호전키시고 회사를 건설화했다. 국내 항공사 중 유일하게 총차입금보다 보유 현금이 더 많은 순현금 상태를 기록하고 있다.

여기에 박 연구원은 대한항공이 아시아나항공을 인수하며 진에어를 중심으로 아시아나항공이 보유한 저가 항공사(LCC)를 통합할 것이라는 점에도 주목했다. 12월 중순 이내 대한항공의 아시아나항공 인수 작업이 마무리되면서다. 대한항공은 중복 계열사간 통합시 매출액의 규모가 더 큰 회사를 중심으로 통합한다는 방침을 아시아나항공 인수 PMI 기본 대전제로 삼고 있다. 이에 따라 LCC 내 진에어 영향력이 커지는 데다 중복 노선 통폐합 및 협상력 상승에 따른 비용 절감 효과까지 기대할 수 있다고 분석한다.

박 연구원은 “회사의 고도화된 수익성 극대화 전략은 내년 부침을 겪을 것으로 예상되는 중단거리 여객 시장에서 나름의 선방한 결과물을 가져올 것으로 예상한다”며 “말도 안 될 정도로 싼 멀티플에 내년에는 통합 LCC라는 주가에 긍정적인 모멘텀으로 작용할 수 있는 신규 스토리까지 붙어줄 것으로 보인다. 흔치 않은 구간”이라고 밝혔다.
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seung@fnnews.com 이승연 기자

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